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「李开复简介」光大证券-银行周刊:银监会一季度召开新闻发布会,提升优质银行性价比

银行,一季度,新闻发布会,性价比,周刊,优质,证券,银监会时间:2021-05-03 08:04:57浏览:146
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[研究报告摘要]

银行业的表现和资本趋势。至于a股,本周银行类指数下跌2.11%,沪深300指数下跌1.37%,银行类指数表现不佳0.74厘,前十名的股票中,农村商业银行和国有银行居多,紫金银行(601860) (+2.1%)比上周,中国建设银行(601939) (+1.1%)比上周,江阴银行(002807) (+1.0%)比上周, 恒生中国企业指数上涨0.46%,银行业指数下跌0.74%。在十大股票中,大多数是股份制银行和国有银行。 大银行在AA/H市场表现不错。北行资本控股银行股票市值较上周下降32.61亿元,a股控股银行占比下降0.13pct至7.89%。

中国银行业监督管理委员会举行了第一季度新闻发布会。会议亮点::11)一季度银行业净利润增长11.5%,实现正增长;我们预计,由于利率上调,银行的收入表现将有所不同,1Q净息差将略有收窄,非利息收入将面临压力;资产质量稳定改善,部分银行有望实现拨备回笼利润;22)新增信贷资源重点投向小微企业、民营企业、制造业、技术创新和绿色发展,房地产贷款增速进一步降至12%;普惠性小微企业贷款继续实现增速,户数增加。小微企业综合融资成本持续稳步下降,银行内部评估需要相应支持;33)保持不良贷款处置不减,推动全年银行不良贷款处置比上年增加,稳步应对部分大企业债务风险,优化不良处置渠道;区域性金融机构的整体风险是可以控制的,但个别机构风险较高,要多管齐下,一个政策一个政策,但一定要把股东的责任紧凑起来。地方政府可以通过地方专项债券、国有资产和引入市场化投资者来促进中小银行的资本补充。(详见外包报告《如何看待第一季度银行业务情况?——评中国银行业监督管理委员会第一季度新闻发布会。

投资策略和重点公司。从3月中下旬开始,我们开始关注资本利率上行的配置思路。我们认为,在“易涨难跌”的背景下,债务方稳定、成本优势较大的银行,相对回报会更好,这一点从近期银行股价的表现已经得到市场的验证。我们也看到,随着3月份以来银行估值的调整,优质银行的性价比有所提升。

2021年第一季度,银行业运行平稳,优质银行仍将获得较好的营收和盈利业绩。在相对充分调整的基础上,前期撤出大量优质银行股后,可能会出现良好的季度市场态势。

两条主线可以适时补充:一是业绩确定性强的优质股份制银行(如平安、招商银行等)。),二是江浙沪等经济活跃地区的城市商业银行总行(如杭州银行(600926)、宁波银行(002142)等。).

下一阶段的重点主要在以下四个方面:1)上市银行第一季度收入分化的强度,2)第二季度核心负债增加的难度,3)第二季度负债成本的变化,4-5月NCD价格“易涨难跌”。在进口通胀压力、两税和储备存款的压力下,NCD价格可能会继续上涨,以及4)经济发达地区高信贷供应的持续性。

风险警告:如果宏观经济复苏不像预期的那样,可能会影响银行业的顺周期表现。


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