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「基金398021」东方阿尔法基金唐磊:第二季度,具有顺周期属性的科技板块将有更大的利润增长弹性

唐磊,阿尔法,二季度,板块,弹性,周期,属性,利润,增长,基金,东方,科技时间:2021-04-22 06:22:43浏览:203
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4月15日,东方阿尔法优势产业混合发起证券投资基金(以下简称“东方阿尔法优势产业混合基金”)发布2021年第一季度报告(以下简称“第一季度报告”)。东方阿尔法基金(Oriental Alpha Fund)基金经理、公共投资部副主任、研究部主任、基金经理唐磊表示,第二季度的经济复苏趋势将继续推动传统周期板块的利润弹性,但具有顺周期性属性的科技板块可能会获得比预期更多的行业繁荣,并具有更大的利润增长弹性。

据唐磊分析,2021年第一季度a股市场涨跌互现,波动幅度超出大多数人的预期。一方面,市场整体呈现相对明显的下跌,尤其是春节前快速飙升的机构重仓股跌幅最大;另一方面,市场风格从消费型行业和增长型行业转变为循环型行业,如钢铁、银行、煤炭等。对此,唐磊认为,国内流动性逐渐收紧是本轮市场调整的深层次中期原因。

展望第二季度,唐磊认为,紧张的流动性中性格局将在一定程度上抑制股市估值,经济复苏趋势将继续推动传统周期板块的盈利弹性。在增长领域,具有顺周期性属性的科技行业可能获得比预期更多的行业繁荣,也可能具有更大的利润增长弹性。在科技领域,第二季度将关注新能源汽车、工业自动化、高端设备和半导体等行业的投资机会。

特别是,唐磊表示,在新能源汽车领域的投资机会方面,汽车电气化和智能化的行业浪潮刚刚开始,其影响可以与2000年的互联网浪潮和2010年的移动互联网浪潮相提并论。目前,新能源汽车的全球普及率不到5%。未来五年将处于30%-50%的高速增长期,行业增速高,产业空间巨大。

在中国方面,唐磊指出,中国新能源汽车产业链中的企业具有全球竞争力,受益于全球产业发展,投资机会巨大。由于市场情绪反应过度,新能源汽车板块各大公司平均跌幅超过30%,短期调整充分。而且考虑到今年收益大幅增长,2021年新能源汽车板块主流公司的动态市盈率仍处于合理水平,与其未来2-3年的业绩增速相匹配。“新能源汽车板块的投资逻辑是,汽车电气化行业趋势的加速和宏观经济的复苏导致行业暴涨超出预期,带来了行业和公司的利润增长率超出预期,高利润增长率提升了行业估值中心。我们认为,新能源汽车行业将在2021年迎来“戴维斯·双升”的投资机会。”


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