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明天开业!假期过后,资金紧张 k线图投资技巧详解

假期,过后,紧张,明天,资金时间:2021-02-24 10:00:38浏览:184
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明天开门。

近5000亿元央行流动性工具到期,常规法定存款准备金存款,是否会导致牛年首个交易日资金短缺?会不会给国债逆回购带来交易机会?

放假后可能会有“红包”

以往的经验表明,临近月末、季末、节假日时,基金容易出现波动,基金的高价可能为国债逆回购带来交易机会。资本价格的季节性上涨通常会随着跨月、跨季节或节假日的结束而缓解,但资本价格的下跌有时快有时慢,有时甚至会上涨两次。

比如2020年10月9日,GC001在国庆假期后第一个交易日明显上涨,最高涨到5.5%;2020年2月3日,春节假期后第一个交易日,GC001一度飙升至4%,假期前最高仅升至3.5%;更典型的例子是2019年元旦后第一天GC001大涨,盘中涨幅最高达到20%,而节前涨幅最高不超过8%。

有分析师指出,月末、季末、节假日后一两个交易日,很多机构都面临着前期借入资金到期偿还的问题。这些资金可能从中央银行或其他机构借入。这种影响既是全球性的,也是结构性的,各种因素的叠加可能会导致资本价格的第二次飙升。进一步,非银行机构通常发挥资本整合的作用,这在非银行机构主导的外汇回购市场的运作中更为明显。

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资本价格上涨的概率很小

今年春节后还会这样吗?

据统计,今年春节后第一个交易日2月18日,央行流动性工具将到期4800亿元,其中央行逆回购2800亿元,中期贷款便利(MLF)2000亿元,也是2月中旬法定存款准备金存款日,会对资金造成一定压力。2月18日,非银行机构正常上班,外汇市场正常开放。在这种情况下,横截面资金到期还款的现象会更加明显。

今年由于当地节假日等因素的影响,春运前现金交割压力明显减轻,整体资金情况相对宽松,金融机构借入跨部门资金的压力也相应减轻。春节前两个交易日,央行公开市场操作转向净提款,回购市场交易量下降,证明了这一点。这可能意味着今年春节后短期还款压力不会特别大。此外,按照以往惯例,央行将于2月18日进行MLF操作,在一定程度上起到对冲作用。

一般来说,春节后的第一天,资本价格可能会短暂飙升,但除非央行的冲动明显低于预期,否则预计资本价格的上行幅度有限,不会持续太久。

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春节过后,首都布料不松了

虽然今年春节前资金相对宽松,但1月底形势紧张。1月下旬至春节期间,央行通过公开市场操作等渠道投放的资金量明显低于往年春节前的水平,引发了对货币政策取向和市场利率走势的担忧。

央行近日发布了2020年第四季度中国货币政策执行情况报告。报告强调,判断短期利率走势首先要看政策利率是否变化,主要看央行公开市场7天逆回购操作利率是否变化,不要过多关注公开市场操作次数。其次,观察市场利率时,要重点关注主要市场利率指数(DR007)的加权平均利率水平和DR007在一段时间内的平均值,而不是单个机构的交易利率或受短期因素干扰的时间点值。

谈到下一阶段的货币政策操作,报告指出,稳健的货币政策应该灵活、准确、合理、适度。综合运用中期贷款工具、公开市场操作、再融资、再贴现等货币政策工具,满足金融机构合理的短期、中期和长期流动性需求,准确有效地操作,既保持合理充裕的流动性,又避免泛滥。引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期贷款便利利率波动。

2020年第三季度货币政策报告的建议是“引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期贷款便利利率平稳运行”。

分析师指出,过去货币市场的利率中心已经上行,但仍在公开市场7天逆回购操作利率附近的合理区间内波动。从最新货币政策报告的制定来看,未来市场利率弹性可能会继续增加,但判断货币政策拐点仍需等待公开市场操作利率上调等信号。春节前现金会比较少,假期后现金返还规模有限。预计假期后资金将保持紧张状态。

编辑:于洪波


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