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「盛洋科技」两市县新型城镇化建设专项公司债主体评级核定为AA

市县,专项,主体,新型,建设,公司时间:2021-04-11 18:35:23浏览:182
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主体评级为AA。

根据国家发展改革委网站消息,国家发展改革委近日发布《关于运城县水浒城市建设房地产有限公司(山东)发行县域新型城镇化建设专项企业债券登记的通知》,同意公司发行8亿元县域新型城镇化建设专项企业债券,募集资金用于运城县新动能产业园基础设施建设项目,4亿元用于补充营运资金。

此前,(浙江)龙岗国资运营有限公司也获批发行此类专项公司债:龙岗国资获批发行20亿元债券,募集资金为龙岗智能印刷城一期工程15亿元,补充营运资金5亿元。

“第一批龙岗国有县新型城镇化建设专项公司债券预计将于2021年3月发行。”龙岗国资股份有限公司董事长应宋超这意味着,第一批用于县城新型城镇化建设的专项公司债正在逐步临近。

主题评分为AA

2020年5月,国家发改委发布《关于加快推进县域城镇化短板工作的通知》,提出县域城镇智能化改造、产业平台配套设施建设等领域符合条件的项目,可通过新型城镇化建设专项公司债券融资支持。作为《通知》的配套措施,2020年8月,国家发展改革委发布了《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引》。

县城新型城镇化建设专项公司债券是公司债券的创新品种。在此之前,国家发改委已经推出了10种特殊的公司债券。比如城市停车场建设、城市地下公用隧道建设、战略性新兴产业、养老产业企业专项债务等。

根据指导意见,县城新型城镇化建设专项公司债券应由市场化法人实体发行,募集资金用于符合《国家发展改革委关于加快推进县城城镇化短板弱项工作的通知》(发改规划[2020]831号)要求、市场化、自主经营、经营现金流稳定可持续的单项或综合项目。指引还指出,募集投资项目未来的经营收入是这种特殊公司债券的主要偿债来源。

根据工商登记数据,运城市水浒城建注册资本为9.73亿元,由CDB (49.54%)、农发(34.94%)和运城市国有资产运营中心(15.52%)持有。运城市水浒城于2012年8月注册成立,主营业务为房地产开发经营、旧城改造、新农村建设等。

根据财务数据,运城市水浒城建2019年营业收入7.6亿,净利润1.81亿,被CSI鹏远评为AA。目前运城市水浒城建存续的债券有3只,规模17.82亿,包括“16只运城债券”、“20只运城01”、“20只运城02”。

根据工商登记数据,龙岗国资注册资本为2亿,由龙岗市财政局全资拥有。其主要业务是市政公用事业的基础设施建设。

根据财务数据,龙岗国资2019年实现收入5.88亿元,净利润1.53亿元。此前,龙岗国资没有发行债券,也没有债券评级。但在去年9月龙岗新型城镇化综合改革新闻发布会上,龙岗市长透露,龙岗国有资产主体评级为AA。

据记者梳理,特殊公司债券的发行人评级一直以AA为主,其次是AA-和AA+。但AA和AA-实体都是通过引入担保使债务评级达到AA+或AAA。

东方金城研发部高级分析师林峰表示,NDRC此前曾要求,区县两级AA及以下级别的公司债券必须提供第三方信用增级,债务水平必须达到AA+及以上。“以自有信用发行这种特殊的公司债券”,意味着县城的特殊债券可能突破NDRC的限制,即AA级区县平台可以在不进行信用增级的情况下发行,这将有利于AA级区县融资平台。

该指引提出支持县城信用等级优秀的企业,特别是县城新型城镇化建设示范区的企业,以自有信用发行这种特殊的公司债券。指引还明确,在完善偿债保障措施的前提下,允许使用不超过50%的债券募集资金补充营运资金。运城水湖城建和龙岗国资发行的债券补充营运资金的比例分别为50%和25%。

地方政府专项债务如何错位

近年来,地方政府特殊债券越来越受到市场的关注。两者的区别在于,地方政府专项债券的发行人是省级地方政府,而企业专项债券的发行人是地方城市投资和国有企业。

根据指导意见,县域城镇新型城镇化建设专项公司债券主要投资于县域产业平台公共配套设施、县域城镇新型基础设施和县域城镇其他基础设施三大领域,部分与地方政府投资的专项债券重叠。因此,如何区分它们将是一个新的课题。

运城县和龙岗是首批国家新型城镇化综合试验区(2014年)。运城是水浒故事的发源地。官方网站称,作为一个经济欠发达的县,试点项目最大的制约因素是资金问题。因此,在试点初期,运城县积极争取国家深化县域基础设施投融资体制改革试点,并与国家新型城镇化综合试点进行整合。

运城县表示,五年来,通过搭建投融资平台,加强PPP项目运营,发行城市投资债券,争取国家专项资金,吸引了300多亿元的城市建设资金。“投融资体制改革的积极探索带来了急需的项目和资金,促进了城市建设的快速发展,使中心城市做大做强。”

运城预算报告显示,2020年运城共发行政府专项债券23.69亿元,比上年增加14.25亿元,增幅151%,有力支持了公共卫生、教育、污水处理、水利、公园建设、棚户区改造等领域重大项目建设。同时,特种债券的发行极大地促进了县域的投资,也成为新的重要的资金来源。

“早在2014年,龙岗就被列为国家新型城镇化综合试验区。龙岗国资是龙岗市规模最大、实力最强的国有企业,也是龙岗市城市基础设施建设和国有资产管理运营的核心主体。在龙岗市发挥着举足轻重的作用,非常适合县城新型城镇化建设特殊企业债券品种的申报要求。”龙岗债券主承销商国信证券有限责任公司固定收益部副总裁黄表示。

目前龙岗地方政府专项债券的发行情况尚不清楚,但从运城的情况来看,地方政府专项债券的发行规模高于县城新型城镇化建设专项公司债券。“县域城镇新型城镇化建设专项企业债券的投资与地方政府专项债券部分重叠,例如,它们都投资于仓储物流项目、污水处理、冷链物流、水电供热、旧住宅区等项目。如果区县可以通过地方政府专项债券融资,那么通过专项公司债券融资的必要性并不大。毕竟后者成本高,除非地方政府专项债券有限。”上海一家大型券商的首席固定收益分析师表示:“但如果资金紧张,也有可能发行特别的县债券。”


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