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「欧洲汽车销量排行」上证指数创下新高,3600点茅台。基金经理如何看待「白酒股还能涨」?

茅台,上证,白酒,新高,指数,经理,基金,3600时间:2021-05-02 07:29:17浏览:173
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上证指数再次站在3600点!

2月9日,三大a股股指全线上涨,3300余只股票上涨。收盘时上证指数报3603.49点,涨幅2.01%,成交量达3715.7亿元;深圳成份股指数报15630.57点,增长2.36%,成交量达4657.9亿元;创业板指数报3334.24点,涨幅1.71%,成交量达1588.8亿元。值得注意的是,贵州茅台继续强劲走势,收盘上涨3.7%,至2456.43元,创历史新高。公司市值首次突破3万亿元,年内增长22.94%。

《国家商报》记者发现,a股节前虹吸效应明显,部分大盘股继续成为资本积累的品种。虽然之前关于领导班子解体趋势的讨论很多,特别是北行资本最近出现了强烈的抛售消费股转投化工、银行股的趋势,但在茅台节之前再次受到追捧,引起了投资界对未来白酒股性价比的关注。

一些基金经理认为,高端白酒的增长趋势已经确定,他们仍然愿意给出较高的溢价;但也有观点认为二三线白酒性价比确实不高,短期高增长值得质疑。

它已经连续五个交易日上涨

年前白酒又一次线下涨价热潮,高端白酒也是。茅台,官方定价1499元,标着3000元,很难找到一瓶。产品稀缺性属性叠加前a股的虹吸效应明显。2月9日,贵州茅台股价再创新高,达到2456.43元。

贵州茅台股价连续五个交易日上涨。与同样是近期吸金大户的宁德时代相比,贵州茅台2月9日3.70%的涨幅,迫使后者上涨1.53%。有基金经理评论道:“这两只股票代表了节前流动性的去向,但就资金属性而言,前者更被基金认可。”

据《国家商报》记者报道,截至2月9日,北行基金净申购量已连续三个交易日缩水。从活跃的股票资金流量来看,贵州茅台过去7天卖出17.94亿元,宁德时代买入58.46亿元,分别在净卖出和净买入排名第一。

上述基金经理表示,北行基金实际上从2020年第四季度开始就出现了“卖供消费,转投化工银行”的动作,表现出一定的防御策略,尤其是对于个别a股消费股估值偏高,不排除大幅减仓的可能。

从机构投资趋势来看,以贵州茅台为代表的白酒消费类股继续吸金。根据国海证券的研究统计,在上周的ETF中,按照概念来说,白酒ETF表现最好,平均收益率为5.79%,勉强可以媲美生物医药行业ETF的5.45%。

记者从一些机构的调查中发现,这不仅是节前规避风险的一个原因,也是对未来价格上涨空间的乐观。据天丰证券渠道调查,茅台定制酒产品以彩色茅台为主,预计春节后会涨价。这部分定制白酒消费量不大,1000 ~ 1500吨左右,但涨价幅度比较大,预计涨幅在50%以上。

否则很难延续强劲的市场

从北行资本和内地投资者在节前持仓的态度来看,不难发现两者在投资风格上存在差异。特别是对于白酒板块的估值分化,有内地基金经理表示,二三线品牌性价比不高,整个白酒板块很难复制2020年的强势市场。

有基金经理表示“抱团”的崩盘确实存在,但要分清龙头股和自己所处行业的区别,认为行业内公司的业绩差别很大,所以2020年强势板块确实存在内部分化。

以白酒类股为例,金鑫基金的基金经理周觅认为,二三线白酒类股的性价比确实不高,短期的高增长能否持续也值得质疑。“毕竟白酒消费总量在减少,而高端白酒的增长趋势是比较确定的,二三线之间的竞争会加剧。这一段的格局不是很清楚。至于什么时候有机会看格局演变,看谁能在二三线白酒站稳脚跟,增加市场份额。”

对于领先的白酒股,由于高端白酒的增长趋势是相对确定的,周觅表示,即使现在的白酒公司在估值与业绩增长率的匹配上有平均的性价比,他们也相信白酒的估值会在时间或市场的调整下得到消化,从而显示出配置价值。“而且,因为业绩的增长率是相对确定的,所以市场本身会给出一定的确定性溢价。至于什么时候涨,给它时间就行了。”

私募基金未来之星基金经理夏认为,目前的市场结构已经成为常态,但这并不是说上涨没有上限。以白酒为代表的消费类股需要谨慎,可以关注一些估值较低、亲周期的化工和有色产品。

无论如何,白酒股的业绩与估值增长的匹配程度,客观上决定了外界对其股价涨跌的预期。但实际情况是,虽然白酒公司在2017年和2018年有净利润增速普遍扩大的高光期,但自2019年以来明显下降。即使在贵州茅台,2019年净利润同比增长率也从2018年的30.42%降至16.23%。根据盈利预测,2020年归属于母亲的净利润增长率为11.55%,但根据2020年的市盈率预测,67.1倍的市盈率比2019年底的36倍水平几乎翻了一番。


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